温家宝：希望美国改变对华出口管制政策

新华网：国务院总理温家宝18日在钓鱼台国宾馆会见美国总统奥巴马。温家宝说，中美都是世界上有重要影响的国家。中美关系发展历程证明一个道理：“和则两利，斗则俱伤”；“互信则进，猜忌则退”。合作比遏制好，对话比对抗好，伙伴比对手好。我希望通过总统先生的访问，中美关系进入全面合作的新阶段。奥巴马表示，美中互为重要的贸易伙伴，这给两国带来了巨大的利益。搞贸易保护主义对双方都不利。美方致力于促进美中经贸关系平稳发展，实现互利共赢。

【点评】从以上中美双方领导人的讲话中可以看出，双方对于贸易保护主义都比较关注。温家宝总理主要强调了中国反对贸易保护主义的立场，而奥巴马总统的将会也提到搞贸易保护主义对双方都不利，这算是给中方的一个答复。但是，搞贸易保护对双方不利之类的话是任何人都可以说的，因此对奥巴马的以上讲话关键还得看美国是否意识到他们对我国发起的一系列“双反”调查就是贸易保护主义，如果美方不承认以上行为是贸易保护主义，那奥巴马的将会将不会起到很大的效果。另外，美国历来由言行不一的特点，从这方面来考虑，我们对奥巴马的将会所起到的实际效果也表示谨慎态度。（该消息宏观与外贸行业中性偏好）

奥巴马回应温家宝：增加高技术产品出口

上海证券报：奥巴马表示，美中互为重要的贸易伙伴，这给两国带来了巨大的利益。搞贸易保护主义对双方都不利。美方致力于促进美中经贸关系平稳发展，实现互利共赢。中国调整经济结构，扩大内需，保护知识产权，改革人民币汇率形成机制，有利于解决两国贸易不平衡问题，美方对此表示赞赏，并愿妥善处理双边贸易摩擦，避免损害两国关系。美方认识到中方在美对华出口管制等问题上的关切，愿采取措施，增加对华高技术产品出口。

【点评】温总理提到中国不追求贸易顺差，希望美国改变对华出口管制政策，提高高技术产品出口比重。同时两国应加强在能源、环保、高科技等领域的相互投资与合作，促进双边贸易趋于平衡。美对华增加高技术产品出口，有助于缩小或改变贸易顺差的情况，并提升我国的生产和生活水平，使中国分享到美国的科技成果。中美贸易顺差的情况是导致中美贸易战的重要原因，美国加大高技术产品出口，可以缓和双方贸易之间目前的紧张关系。中美贸易的发展结果还是看最后双方的行动，因为美国经常是说与做总是言行不一。(该消息为宏观中性偏好)

前10月国企营业收入首次正增长

上海证券报：财政部18日公布数据显示，今年1至10月，国有企业累计实现营业收入178737.7亿元，同比增长0.5%。这是今年以来营业收入首次出现正增长。今年以来，国企的经营状况不断改善，尤其是从6月份开始，国企营业收入的同比降幅加速缩小。国企利润也呈现良好增长态势。1月至10月，国有企业累计实现利润10643.5亿元，同比下降10.6%，降幅比1月至9月减小7个百分点，10月比9月环比增长9.2%。

【点评】从财政部公布的数据可以看出，1月至2月份国企的营业收入同比下降8.1%，1月至5月份的同比仍然为负增长7.4%，恢复相对比较缓慢，但从1月至6月份开始，国企营业收入的上升趋势十分明显，短短半年时间，已经成功扭负为正了。这说明了我国为应对金融危机所采取的一些措施卓有成效，我国经济状况恢复的较快、较好。以上消息中，前10月国企营业收入首次正增长，这对我国经济复苏有着很大的象征意义。由于基数的影响以及我国经济的良好态势，因此国企利润也有望在未来两个月出现正增长。由于今年四季度和明年上半年将会是我国宏观经济刺激措施效果的集中体现时间，因此企业业绩好转这一态势将会延续，而且我们认为业绩将会成为今后一段时间的投资主题之一，建议投资者关注。（该消息为宏观利好、市场利好）

两岸相互开放金融市场进入“倒计时”

新华网北京11月18日电：如同“冬天里的一把火”，两岸金融监管合作谅解备忘录（MOU）完成签署的消息，让两岸理想论坛特别是“望穿秋水”的台湾业者倍感振奋和欣慰。

【点评】长期以来，台湾金融业一直看好并向往大陆市场，但由于种种原因，海峡两岸一直没有开展规模化的直接金融合作，相互间的金融市场开放也明显滞后，这让台湾金融机构错失了数年进入大陆市场的机遇。同时对于我国金融机构来讲，也错失了许多到台湾发展的机会。以上两岸MOU包括两岸银行、证券及期货、保险业的监管合作等多个层面，标志着两岸金融监管机构将据此建立监管合作机制，为进一步深化两岸金融业交流与合作创造了积极条件，预示着两岸金融合作将进入实质阶段。这对两岸金融业的发展迎来的新的发展契机，另外，我们认为更重要的是这促进了两岸企业分别到对方发展的便利性。（该消息为海西概念利好）

11月以来大非公告减持53亿元

中国证券报：11月18日，上证综指历经3个多月之后终于重新回到3300点上方。而在同一天，11家上市公司披露了股东减持股份的公告，随着股指回升，股东减持再度升温。统计显示，11月以来上市公司大非股东（持股比例超过5%）公告减持规模已达53.2亿元。进入11月以来，大小非股东减持公告纷至沓来，在短短13个交易日中，有75家公司发布了减持公告，而其中尤以大非股东居多，持股比例超过5%的股东多达69家，占据多数。统计来看，69家大非股东公告减持股份合计4.91亿股，按照交易平均价和变动期间股票均价计算，减持市值约为53.2亿元。

【点评】我们一直强调，大小非减持与市场的高度有关，截止到目前我国上证综指重回3300点上方，因此来自大小非的减持压力也将会增大，另外，由于本月是中小板上市公司的解禁高峰，由于相对国有大盘股，中小板企业具有更大的减持动力，因此本月的大小非减持压力相比往月更大，而以上消息正符合我们的判断。据以上消息称，截止到目前，本月69家大非股东公告减持股份合计4.91亿股，已经超过了10月份的4.59亿股，对于小非减持数据目前我们没有看到，但可以预见也将会增加。大小非的减持一方面反应了他们对上市公司股票价值的判断，由于他们自身对企业的状况是最为了解的，因此目前部分公司股价有高估的嫌疑；另一方面，大小非的减持也将给市场带来资金面，特别是心理面的压力。（该消息为市场利空）

发改委：未开工水泥和平板玻璃项目不得开工

发改委网站：9月26日，国务院批转了我委等十部门上报的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见的通知》。《通知》要求对各省市自治区已核准未开工的水泥项目、已备案未开工的平板玻璃项目，一律不得开工建设。确有必要建设的项目，须经我委组织论证和核准。对所有拟建的水泥、平板玻璃项目各省、区、市一律不得核准或备案。须按投资管理规定和程序，由各省、区、市投资主管部门报我委论证和核准。对在建平板玻璃项目，必须按六部委文件和准入条件的要求认定后方可点火。

【点评】长期以来我国的经济结构就存在一定的问题，金融危机爆发以后，随着国家对经济刺激政策的实施，我国经济结构中存在的问题就显得更为突出，部分行业只一味的强调做大，而不是做强，这致使它们面临了很大的产能过剩问题。近几个月以来，国家也意识到了问题的严重性，并先后出台了许多政策抑制产能过剩，以上消息又是我国对相关行业的重拳出击。在以上消息中，《通知》要求各省市自治区已核准未开工的水泥项目、已备案未开工的平板玻璃项目，一律不得开工建设。同时，对所有拟建的水泥、平板玻璃项目各省、区、市一律不得核准或备案。从此可见，政府对抑制产能过剩的决心，这对水泥和平板玻璃行业来说，有利于其长远发展，同时对于这两个行业的上市公司来说，减轻了来自中小企业的竞争压力。（该消息为水泥、平板玻璃行业利好）

周三美股小幅下挫

因新屋营建开工数字意外大幅下降以及部分科技股业绩预报令人失望，美股在周二创13个月新高后周三小幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌了11.11点，至10426.31点，跌幅为0.11%；纳斯达克综合指数下跌了10.64点，至2193.14点，跌幅为0.48%；标准普尔500指数下跌了0.52点，至1109.80点，跌幅为0.05%。黄金期货上涨了0.3%，至每盎司1141.20美元。原油期货上涨了0.5%，至每桶79.52美元美元。

【点评】周三，美商务部表示，10月份新屋开工数字下降10.6%，经季节调整后按年计达到52.9万套，低于市场60万套的预期；10月份CPI增长0.3%，增幅略高于0.2%的市场预期，核心消费者价格指数增长0.2%，市场预期为增长0.1%，这说明美通货膨胀压力和缓，没有对联储局造成变更货币政策的压力。正是在这种矛盾的经济数据下，美投资者选择获利了结。美股昨日盘中震荡较大，K线为吊线，说明调整压力较大。美股走势对A股市场影响有限，今日操作可参考H股走势。

今日消息多空兼有，其中有不少是行业消息。“中央经济工作会议提前召开，扩张性政策面临两难”提示我们对本次经济会议政策最后的定调要密切关注； “两岸相互开放金融市场进入倒计时”，有利于两岸金融业的合作和发展；“中移动计划通过国际板回归A股”的消息，说明国际板渐行渐近，“11月以来大非公告减持53亿元”，二个消息表明中短期内，市场都将面临资金承接能力的考验；“发改委：未开工水泥和平板玻璃项目不得开工”、“今年全国已销售家电下乡产品2700多万台”都对相关行业形成利好，我们可以去关注这些行业；“内蒙古发现2亿吨褐煤煤田，总储量超过7000亿吨”虽然储量不多，不过随着全国煤炭新探明储量的不断增加，可以有效增加煤炭供给和稳定价格。
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