温家宝：最坏时期已过去 财政货币政策不变

中国证券网：温家宝称，目前最坏的时期已经过去，世界经济开始复苏。但是，全面复苏将是缓慢曲折的过程，我们要继续秉承开放合作、承担责任、互利共赢的精神共同推动世界经济全面、持续、平衡发展。温家宝在演讲表示，实践证明，中国应对国际金融危机采取的一揽子计划和政策措施是及时地、有力地、有效地，当前，中国经济回升向好的趋势不断得到巩固。中国将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强政策的灵活性和可持续性,更加重视提高经济增长的质量和效益,促进经济平稳、较快增长。

【点评】把这次金融危机理解为百年一遇一点都不过，在金融危机中，世界各国的经济遭受了重创，我国也未能幸免于难。但是我国政府及时采取一系列应对措施，从而使我国经济率先全球出现复苏，在我国的推动下，世界各国经济也逐步出现复苏，正像温家宝总理所讲，目前最坏的时期已经过去。但是，各国经济的复苏在一定程度上意味了非常规经济政策的退出，到目前为止包括澳大利亚、印度、挪威等国已经采取了加息或者提高存款准备金率的举措，不过我们还没看到其他发达国家有加息的迹象，我们认为目前离全球性的加息还有一段比较长的时期，至少要到明年。至于我国，只要美国等主要西方国家不先采取措施，我国就难以加息，而且我国领导人也三番五次的声明将会保持宏观经济政策的连续性与平稳性，因此，我们认为短时间内我国的宏观经济政策不会有很大的改变，保守估计也应该要到明年二季度。（该消息为宏观中性偏好）

人社部官员：信贷政策支持创业 大力减免税费

新华网：人力资源和社会保障部就业促进司司长于法鸣12日在全国首批国家级创建创业型城市市长培训班上接受新华社记者专访时介绍，国家为了鼓励创业，出台了一系列优惠政策，提高了创业的成功率。包括：免费进行创业培训；优先安排创业场地；信贷政策大力支持创业；减免行政收费；创业税收大力减免。

【点评】国家出台一系列优惠政策鼓励创业一方面说明国家扩大就业门路，减轻就业压力。大批创业者其本身就是“就业”人员，而所创之业也将给社会提供大量的就业岗位，解决就业问题将立竿见影。另一方面，大量成功的创业活动，将是对我国经济的重要补充，它有利于盘活我国民间资本，促进消费，这为我国经济的复苏之路起到促进作用。但是，我们对这些政策的执行力度保持适当谨慎的态度，再好的政策若不能得到有效实施那将这能流于形式。（该消息为宏观中性偏好）

54家上市公司遭高管减持

证券日报：综合wind资讯，据本报不完全统计，在过去的一年中，54家上市公司的61名高管人员通过对其所持有的公司股票进行减持，实现了财富变现，减持量达到16332万股，而减持市值高达16.8亿元。紫金矿业的董事长陈景河拔得头筹，以减持2759.4万股股票、大约套现25248万元的规模，成为高管减持潮中套现额最多的高管。

【点评】许多上市公司高管加速减持，主要是为了避开可能出台的自然人股东减持纳税征收条例。09年下半年大额套现较多，一方面，与今年下半年股市表现回暖有关，另一方面，随着新股发行开闸以及创业板的开通，公司高管或者其他个人股东的套现目的也非常明显，转投VC、PE等成长快、收益高的项目成为部分高管或个人股东的选择。上市公司高管减持自家股票并非完全都是上市公司本身的原因，但其行为对市场、上市公司本身的负面影响不容忽视，毕竟他们是最了解上市公司自身经营情况。（该消息为市场中性偏空）

上交所加大违规账户处罚力度 遏制新股炒作

全景网：今年下半年IPO重启以来，为防范可能出现的新股过度炒作现象，上交所进行了集中部署和周密安排：一是通过新闻媒体等大力宣传“炒新”可能存在的投资风险和监管风险，强化投资者教育工作；二是加大对可疑异常交易行为的监控和查处力度，运用口头提醒、书面警示和限制交易等多种手段防范可能出现的过度炒作行为；三是联合会员单位，要求会员发挥好协同监管的作用，做好相关客户管理工作。通过前期对一批具有炒新倾向的账户集中进行风险警示工作，并对部分严重违规的账户采取了书面警示和限制交易等措施，加大对市场“炒新”行为的监管力度。

【点评】随着市场行情走好，炒作新股之风也随之盛行，此前有关部门已经加大对市场恶意炒作的查处，另外对证券、基金以及相关监管机构人员作出了也加强了监管，同时也查出了一批老鼠仓，这使得市场炒作状况有所好转，但是形势依然较为严峻。而在新股炒作上，依然盛行，新股不败的神话继续得到延续，对此监管部门也作出了一些部署与安排，同时也取得了一定的成绩。但是，我们认为短时间内要想根治此问题不太可能，因此监管之路仍然任重而道远。我们认为要彻底遏制市场炒新热，就必须进一步深化新股发行制度改革，如存量发行等。（该消息市场中性偏好）

年前重组热卷上市公司

中国证券报：中航工业系和莱钢股份济南钢铁等上市公司近期的停牌筹划重大资产重组，让重组这个永恒的资本市场题材再度被聚焦。根据中国证券报记者不完全统计，今年10月12日-11月12日，沪深两市共有近70家上市公司公告了重大资产重组。其中，沪市共有23家公司公告了资产重组，深市则有47家左右公告资产重组。从上海交易所的公告情况来看，从2009年初至今，上海交易所共发布了“重大事项停牌”公告258次，有近90%与资产重组有关。

【点评】并购重组是资本市场永恒的话题。上市公司借助资本手段来实现资产注入，进而调整产业和内部业务结构，使上市公司重新焕发生机。目前上市公司重组主要分为三类：央企重组；产业结构调整重组，特别是那些产能过剩和重复建设的行业：钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备；ST类上市公司重组。整体看来，重组有利于增强上市公司的盈利水平和核心竞争力，从市场的反应看，对此也是比较积极的。但是我们也需要注意到利用重组所产生的利益输送，这主要还得取决于监管层加强监管。（该消息为个股利好、市场中性偏好）

家电业面临原料价格上涨隐忧

中国证券报：12日家电板块再次领涨大盘，行业人士普遍认为这是对家电行业全年销售业绩超预期的正面反应。不过，由于近期原材料价格的上涨，全行业面临毛利率水平下滑的压力。

【点评】近期，A股市场家电行业比较火爆，这与其受益于国家相关政策以及成本下降所导致的业绩大增有着主要的关系。根据商务部家电下乡信息系统数据统计，今年前10个月家电下乡冰箱销量逾1065.45万台，销售额达220亿，其中冰箱、彩电等下乡产品的销售额几乎占到全部国内市场销售额的50%，再加上出口市场呈现降幅收窄趋势，因此家电行业今年的业绩基本可以保证。但是家电行业也存在一些隐忧，那就是原材料价格上涨所导致的成本增加，这将影响到家电行业的盈利状况，但是我们认为影响较为有限，关键还得看国家政策。另外，由于近期市场板块轮动的现象还是比较明显，家电板块已经连续两天涨幅居前，这或许意味了有短时回调的要求。（该消息家电行业中性偏空）

周四美道指下跌93点 纳指下跌18点

周四，美股出现下跌，其中道指收盘下跌93.41点，跌幅0.91%，报10197.85点；标普500指数收盘下跌11.34点，跌幅1.03%，报1087.17点；纳指收盘下跌17.88点，跌幅0.83%，报2149.02点。美元指数大幅上涨，涨幅为0.80%，目前点位为75.67。这导致了国际大宗商品价格下跌，其中截止目前原油价格下跌2.59美元/桶，跌幅为3.27%，报76.68美元/桶；黄金价格下跌11美元，跌幅为0.99%，报1103.5美元/盎司。

【点评】上周首次申请失业救济人数从前一周的51.4万人下降至50.2万人，创自1月3日以来新低，也低于经济学家的预期，美国经济状况继续向好，美国官员的有关恢复强势美元的讲话，使美元指数飙升了0.8%，导致原油期货下跌了3.0%，至每桶76.90美元，能源股拖累了美股走势。美股此次调整幅度较大，对横盘已久的A股市场走势不利。

今日消息利空多于利好，特别是市场方面。“温家宝：最坏时期已过去，财政货币政策不变”让我们更加确信短时间内我国的宏观经济政策不会有很大的改变。“央行公开市场连续第五周净回笼”的行为，再次表明央行缩紧流动性的力度不减。“暴雪中“围城”生活：石家庄面临“冰雪考验”，寒雪已引起食品价格的上涨，或将导致市场对食品、农业股的炒作；同样还有“国内航线燃油附加费与航空煤油价格联动机制公布”、“BDI指数持续反弹，涨幅达73.3%”等，给了市场主题炒作题材；然而，在面对热闹的个股炒作中，别忘了背后有小动作，那就是“54家上市公司遭高管减持”，而且“一对多发行迅速降温”的消息，对资金需求旺盛的市场不利。“韩国央行宣布继续维持2%基准利率不变”的消息，让全球加息潮降温。隔夜美股下挫，对横盘已久的A股市场不利。