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--  作者：tiger_lmq
--  发布时间：2006/11/17 0:08:12
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债券

　　是指由社会各类经济主体为筹资而向债券投资者出具的，按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。债券的基本要素：发行主体、票面价值、价格、本金、偿还期限、偿还方式、收益率等七个内容。

一、债券分类

按发行机构
　　国债 ： 由中央政府发行的债券。信用高。
　　地方政府债券：由地方政府发行，又叫市政债券。信用、利率、流通性略低于国债。
　　金融债券： 由银行或非银行金融机构发行。信用高、流动性好、安全，利率高于国债。
　　企业债券： 由企业发行的债券，又称公司债券。风险高、利率高。
　　国际债券： 国外机构发行的债券。

按偿还与付息方式
　　定息债券： 债券票面附有利息息票，通常半年或一年支付一次利息，利率是固定的。又叫附息债券。
　　一次还本付息债券：到期一次性支付利息并偿还本金。
　　贴现债券： 发行价低于票面额，到期以票面额兑付。发行价与票面额之间的差就是贴息。
　　浮动利率债券：债券利率随着市场利率变化。
　　累进利率债券：根据持有期限长短确定利率。持有时间越长，则利率越高。
　　可转换债券： 到期可将债券转换成公司股票的债券。

按担保性质
　　抵押债券： 以不动产作为抵押发行。
　　担保信托债券：以动产或有价证券担保。
　　保证债券： 由第三者作为还本付息的担保人。
　　信用债券： 只凭发行者信用而发行，如政府债券。

二、债券的四个特点
　　偿还性：债务人必须在规定的偿还期限如期向债权人支付利息，偿还本金。
　　收益性：债券的利息收入一般高于银行储蓄。同时还可通过债券市场（或证券市场）进行低买高卖获得价差。
　　流通性：债券可在偿还前通过市场进行转让，或者通过金融机构进行抵押贷款。所以流动性较好，但相对来说比储蓄略差。
　　安全性：债券的安全性比较高，除储蓄外，一般比其他投资品种的风险要小。

三、债券的功能

　　此处所说的功能是指相对于国家和各发行主体的经济发展而言，具有如下功能：

　　融资功能：债券市场是金融市场一个重要的组成部分，它可以使资金的供需双方互通有无，为资金不足者筹措资金；
　　资金流动导向功能：效益好的单位发行的债券风险小，受投资者欢迎；效益不好的单位发行的债券风险高，即使利率较高，也不是很受投资者欢迎。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置；
　　宏观调控功能：国家中央银行作为货架货币政策的制定和实施部门，主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖国债等有价证券，从而调节货币供应量，实现宏观调控的重要手段。

四、债券风险

　　投资债券同样也存在风险，如信用风险、利率风险、通胀风险、收回风险、税收风险、政策风险等。相对而言，信用风险是比较值得注意的一个方面。中国人民银行规定，凡向社会公开发行的债券，需由人民银行指定的资信评估机构进行评估。我国证券交易规则规定，企业信用必须在A级以上，才有资格向社会公开发行债权。进行在此简单介绍一下关于债券的评级标准。
　　AAA：最高级，保证偿本付息；
　　AA：高级，偿本付息能力高；
　　A：中上级，具有较高的偿本付息能力，但易受经济变化影响；
　　BBB：中级，具有偿本付息能力，但需一定保护措施，一旦有变，偿本付息能力削弱；
　　BB：中下级，具有投机性，不能认为将来有保证，对本息的保证是有限的；
　　B：下级，不具备理想投资条件，偿本付息能力极小，有投资因素；
　　CCC：信誉不好，可能违约。危及本息安全；
　　CC：高度投机性，经常违约，有明显缺点；
　　C：等级最低，经常违约，根本不能进行投资。

五、债券投资原则

　　收益性原则：企业债券存在是否能够按时偿本付息的能力风险，作为对承担这样风险的回报，企业债券的收益率要比政府债券要高，在对风险进行分析后，选择收益性最好的债券进行投资；
　　安全性原则：和收益性原则相对应，收益性越好的债券其风险越高，确定收益和风险的对比，选择最合适的品种进行投资，以保障资金安全；
　　变现性原则：债券本金的回收速度较慢，选择的债券品种应该能以相对较快的速度转化为现金，而债券的总体价值尽可能的不受到损失。信用等级高的债券的变现性强，反之则弱。如国债、政府债券等上市后即可转让，变现性就强，而小公司发行的债券的变现性就要差得多。

六、债券投资策略

　　提高资金利用率：在发行期的最后一天购买，在兑付期的第一天兑现，可适当减少资金的占用周期；
　　获取价差：上海证券交易所和深圳证券交易所的债券价格是不相同的，利用这个价差有可能赚取一定利润。另外，不同的地区之间债券的价格也是有差价的。
　　新旧替换：在发行新的债券的时候提前卖出原有的国债，腾出资金购买新的债券，比等待到期兑付所得的收益要高，但前提是必须比较相对的价格和利率，确定有增加收益的可能性之后才可以执行；
　　国债优先：由于国债相对同期的定期储蓄收益要高，相比可优先选择国债。
　　分散管理：按种类、时间、兑付日、行业、区域对债券进行分散投资，可降低风险。